ZERTIFIKATEJOURNAL

čislo 71/2015

DAX slaví 30 let

Výnosy nejsou závratné

čislo 2015/71 - 10.07.2018

Hlavní německý akciový index DAX se začal oficiálně kalkulovat přesně před 30 lety - 4. července 1988. Hned první obchodní den byl velmi úspěšný. DAX vzrostl o 21,69 bodů (necelá dvě procenta) a zakončil na úrovni 1163,52 bodů. O třicet let později je hodnota indexu podstatně vyšší. Ale investoři ve skutečnosti s indexem vydělali mnohem méně, než se běžně v odborných médiích uvádí. Například: aktuálně se německý akciový index nachází na 12.200 bodech. Tato úroveň za třicet let odpovídá zhodnocení ve výši 8,2 procenta p.a. Ale tato hodnota je jen na papíře, realita je jiná. Důvod je prostý. DAX se kalkuluje tak, že jeho bodová hodnota zohledňuje také vyplacené dividendy (tzv. performance varianta). Ovšem dividendy stejně jako podíly na zisku podléhají srážkové dani, která je například v ČR ve výši 15 procent. Ale němečtí investoři musí počítat s daní až ve výši 28 procent. Deklarované zhodnocení 8,2 procenta p.a. jde tedy z velké části především na vyplacené dividendy. Třicet největších německých koncernů naopak zhodnotilo v dlouhodobém horizontu výrazně méně, než se běžně uvádí. Pokud bychom DAX kalkulovali v jeho price variantě (bez vyplacených dividend), byla by jeho hodnota zhruba o osm procent nižší než jeho úroveň na konci technologického boomu tj. na jaře 2000. Pouze tento index je relevantní pro srovnání s americkým protějškem, širokým indexem S&P 500 a technologicky zaměřeným indexem Nasdaq 100 nebo celoevropským indexem EURO STOXX 50. K tomu všemu je nutné zohlednit také skutečnost, že první burzovně kotovaný indexový fond, prostřednictvím kterého lze pohodlně investovat do všech akcií indexu DAX, byl emitován až na počátku roku 2001.



Prosím neopomeňte: Tento článek odráží mínění ZJ-redakce ve výše uvedeném čase. Od uveřejnění tohoto článku mohlo díky tržním vlivům dojít znovu ke změnám v odhadech; totéž platí pro v textu eventuálně obsaženené informace o výnosu, ceně, ochraně proti rizikům nebo kurzovní hodnotě.


vydání 71/2015

 

© ZertifikateJournal 2011
Disclaimer  –   Impressum  –   Kontakt